【深读】\"冬播\"中应理清4大市场热点,打倒3只拦路虎

今日财经头条 · 2016-12-18· 阅读量 14


  李志林:"冬播"中应理清4大市场热点


  在11月29日冲高3301点,“秋抢”行情结束后,市场进入了一年一度的“冬播”时段。受管理层强力抑制险资举牌潮和美联储加息两大利空冲击,本周上证指数、深成指、中小板、创业板四指数均收出中偏大的阴线,分别跌3.41%、4.13%、4.49%、4.82%,并受压于五周均线,进入空头市场状态。

  今年还剩10个交易日,如何看待“冬播”时段市场的一些热门话题?

  1、抑制险资举牌影响有多大?

  继前期证监会主席刘士余严厉斥责险资举牌潮后,保监会相继对部分激进险资采取了停止万能险业务、派检查组检查、只能卖出不准买进等监管措施。12月13日,保监会主席项俊波发表对险资监管升级的讲话,使用了:“野蛮人”、“敌意收购者”、“必要时采取顶格处罚措施”、“触犯法律的移送司法机关处理”等严厉字眼。随后又宣布,将险资入市比例从去年救股灾时放开的40%降到30%。这表明,抑制部分险资高杠杆举牌、恶意收购,是高层的部署。

  有人认为,降低险资入市比例,是对股市的重大利空。其实,险资至今为止,在股市运作只占其投资比例的14%左右,远未达到30%的上限,今后保险资金规范运作股市的余地仍然很大,对股市不会造成失血作用。

  对股市影响较大的,倒是险资举牌概念股。抑制险资举牌利空在市场释放了一段时间。恒大系、宝能系、安邦系、富德生命人寿系、阳光保险系、国华人寿系等6大险资背景持股主体所持有的多家上市公司股票,近期调整的幅度已着实不小。自11月1日,恒大系涉嫌短炒梅雁吉祥等股票的行为在交易所问询函中被曝光后,相关股票价格已开始出现调整。至今,6大险资背景持股主体明确构成举牌的股票中,近半数股票最大跌幅超过20%,其中廊坊发展、嘉凯城此前因恒大系大举入股而遭遇爆炒后跌幅最大,均超过30%。南玻A最大跌幅亦超过三成。此外,恒大系涉嫌短炒的股票也跌幅巨大,栋梁新材、梅雁吉祥等股票最大跌幅接近三成,短期风险释放较为充分。

  对市场影响较大的是万科和中国建筑两只大盘股。本周万科最低跌到21.88元,意味着持有15亿股、成本23.35元的恒大系,从最高价29元下跌,不仅90亿账面盈利全部抹去,还损失22亿元。明年1月,若宝能持有的28亿股万科解禁后减持,那么股价很可能快速跌破20元,甚至18元。那么,宝能持有的巨量万科,也将套牢。届时,恒大的亏损可能扩大到上百亿元。

  若权重股万科股价从22元继续下挫,将会对深成指和中小创构成较大的杀伤力。并且,它至今还是颗“定时炸弹”,对深成指的负面作用,可能要等到明年1月宝能持有万科解禁后,风险才能释放完毕。这是影响投资者“冬播”深市的心头大患。

  至于沪市的中国建筑,从11.45元跌到周五最低8.66元,也造成了安邦保险持有的30亿股账面盈利抹掉84亿。虽然还没有跌进成本价,但它对沪市建筑类、基建类的中字头大盘股,同样也形成了联动拖累作用。好在沪市权重大于中国建筑的股票相当多,因而中国建筑对沪指的杀伤力较为有限。

  2、创业板为何一再破位下行?

  今年以来,创业板指数从2714点跌到本周最低1956点,跌幅高达28%,几乎大于其他三个指数一倍以上,这是为什么?我以为是创业板的“生态”发生了变化。

  一是创业板两只权重股领头羊“卡壳”。乐视网资金链发生了危机、网宿科技也业绩下降一蹶不振。

  二是管理层从严控制定向增发,使原先创业板新股“上市后不久就迫不及待地10送20——轻易获得定增资格,购买优质资产——用对赌协议确保高利润收入,以保证业绩跟得上股本扩张”的运行模式,受到阻断。

  三是近期创业板公司普遍将高送转捆绑大小非减持,加上现在新股股本结构极不合理,流通盘只有总盘的十分之一,留下了大小非减持的巨大隐患。

  四是沪市今年以来也开始发行小盘高科技新股,并且多数个股打开涨停后一路下行,估值定位在40倍—50倍市盈率,因比价效应失调,从而拖累了创业板高估值个股。

  五是四大指数的估值差异过大。上证指数14倍市盈率,而深成指47倍,中小板57倍,创业板76倍。市场预期,若明年新股发行比今年的250家再扩大一倍,那么,创业板的70多倍市盈率的高估值,还将进一步受到挤兑。

  六是由于创业板2000万盘子的新股均在网上发行,而网下配售创业板新股的中签数量大幅缩减,致使原锁定5000万深市市值的大户,失去了配售深市新股的积极性。

  3、美国加息会把中国股市打回“老家”去吗?

  本周四,美联储叫了一年的“狼来了”的加息终于靴子落地。并有美国投行预计明年还将加息3次。对此,市场有不少人担心美国的连串加息行动,将会把中国股市打回“老家”(2638点)去。

  我认为,中国股市对美国加息已经反映过度。2016年整整一年,投资者都在为此提心吊胆。美国加息后,欧美股市都继续创新高,美股离20000点只差了几十点,美股、欧股和日股均不跌甚至小涨。中国股市没有理由自暴自弃。

  再说,这一年人民币已从6.20元贬值到6.92元,这便是对美元加息所做的提前准备。决定股市走向更重要的是经济基本面。当今,中国经济企稳迹象越来越明显,政治局会议和中央经济工作会议已部署了2017的任务,作出“中国经济新方位”的全新提法。目标是使世界第二大经济体保持中高速增长,使最大的发展中国家全面建成小康社会,使占世界五分之一人口同步达到中高收入水平。这些,远非美国加息所能撼动。

  鉴于2016年股市是以“千斤顶”型,从2638点以100点为一个平台,充分换手稳步涨上来的,因此,击破3000点平台,回到2638点的可能性几乎没有。

  既然2017年中国经济能够在“新方位”中实现稳中求进,那么中国股市也同样有希望保持稳中求进。我对2017年股市在3100—3500点区间震荡运行抱有信心。

  4、“冬播”的热点板块和个股是什么?

  回顾2016年涨幅最大的个股,无疑是四大快递公司借壳的股票。市场林林总总冒出的“妖股”,无非都是借助于国资改革、资产重组、借壳上市、中概股借壳之类的传言和预期,其核心概念就是通过股权转让脱胎换骨。

  值得注意的是,在本周大盘恐慌杀跌中,最抗跌的板块是上海国资改革概念股。尤其是海立、物贸、上海凤凰、ST中华企业、益民、耀皮等股逆势涨停,带动了一批上海国资股走强,稳定了上证指数。这表明,有外生成长性的、尤其有让壳借壳题材的、长期在低位低价盘整的、中小盘的上海国资改革概念股,非但无惧大盘指数下跌,而且其改革重组预期一旦兑现,便有50%—100%的上涨空间。

  央企改革股也异军突起,强劲反弹。领头羊则是以中粮系为代表的央企重组标的股,如中粮生化、中化国际、中粮屯河、中国船舶、中船防务、上海电力、华锦股份、、中电广通等,成为昨日市场关注的焦点。

  在举牌概念股偃旗息鼓后,越来越多的新增资金转向了“股权转让概念股”,既符合政策取向,又具备外生成长性的投资价值,且盘子小、股价低、人气足、股性活,一荣俱荣、安全可靠,未来盈利空间大。只要对中小盘竞争类上海国资股精心挑选,分散投资,逢低介入,中线投资,那么,其投资价值和盈利的确定性较高,是亏损的投资者调仓换股,打翻身仗的较佳品种。

  在股市历史上,在急跌后率先企稳反弹,甚至实现逆市上涨创新高的主题板块,往往成为后市行情的主旋律,本周表现突出的国改板块,或为投资者指明未来市场热点的所在。同时。调整到40倍左右市盈率的小盘高科技新股,也有强烈反弹的要求。

  但是我也对市场狂炒国资改革概念股感到担忧。如个别股票被交易所两次停牌核查,一次异常波动公告,还减持700万国有股,但股价依然我行我素扶摇直上,有变成“妖股”的危险,这也是市场多数人不愿意看到的。投资国资改革股,可以抱有良好的预期,但也应理性投资,分散投资,稳健投资,注意防范短线狂炒的风险。

  从11月29日3301点到12月15日3101点,大盘整整跌了200点。年末最后10个交易日,面对银行和机构结账,大盘仍将保持震荡。能否守住3100点,由盘面说话。

  但是,必须看到,今年以来大盘在3100点平台上已收盘28天,在3200点平台上已收盘20天。以日均5000亿成交量计,总共换手了24万亿,已将15万亿的实际流通市值换手了1.5遍,市场的平均持股成本已上升到3100点之上。本周收盘失守3130点只有2天,下周当继续密切关注3130点的得失。

  我以为,在3100点附近甚至3100点之下,都是选好个股进行“冬播”的好机会,在这一线的位置要轻指数重个股,这才是比研判指数还会跌到什么点,更有意义更值得称道的事。(金融投资报)


  郭施亮:A股进入牛市面临三大拦路虎


  市场先后经历了2015年的暴涨暴跌,2016年的震荡蓄势行情,而2017年的市场表现,也将会充满着期待。在2017年来临之际,关于牛市的讨论再度升温。

  笔者认为,中国股市要进入牛市存在着三大拦路虎。其中,美联储会否开启加息周期,将会对全球股票市场,尤其是新兴市场构成比较深刻的影响。

  北京时间12月15日凌晨3时,美联储最终决定将联邦基金利率提高25个基点,加息预期最终落实。然而,令市场感到担忧的是,虽然此次美联储加息终于落地,但2017年可能还会存在3次加息。如果这一预测得以实现,无疑意味着美联储终将开启加息模式,这对全球资本市场的冲击也是直接性的。

  在美元持续强势的大背景下,人民币资产依旧受到明显冲击。中国股市,作为财富资金最为聚集的场所,接连加息或将对其产生一定程度上的冲击影响。但考虑到国内外汇管制以及相对充足的外汇储备大背景,美元持续强势对国内市场的冲击影响会有所降低。不过,一旦美联储开启了加息周期,在颇具不确定的预期之下,不仅会给央行货币政策后续的可操作空间带来约束,而且还会对股票市场的资金流向带来直接性的影响,这显然也是不可小觑的问题。

  再者,经历了宝能系、恒大系等部分保险机构的野蛮举牌行动之后,已经开始引起了保监会、证监会的高度重视。然而,在市场处于关键性的变盘时点,监管机构的表态,却会对以保险机构为代表的长期资金入市步伐,构成深刻的影响。

  纵观今年,随着资产荒的持续上演,保险机构在投资策略上颇显积极。回顾最近两年市场的一系列举牌行动,保险机构更是占据了主导的地位。

  在保险机构大举投资与举牌过程中,确实起到了激活股市局部性赚钱效应的作用,但同时却会对部分股权结构比较分散的上市公司带来控制权争夺的压力。很显然,作为被举牌的一方,往往处于被动尴尬的境地,而保险机构凭借自身的优势,进行强势介入,也必然会加剧市场“脱实向虚”的风险,而且也与保险机构的服务主业有所偏离。

  对于保险机构而言,风险管理是核心竞争力,而资产管理也颇显关键。但在实际操作中,确实存在部分保险机构偏离服务主业的风险,而随着保监会的公开表态,实际上也为部分激进的保险机构的投资行为敲响了警钟,同时也对险资后续的入市步伐构成了冲击影响。

  由此可见,随着前期撬动市场赚钱效应的险资熄火,市场急于寻求可替代的接力资金。然而,在可替代接力资金没有出现之前,市场的新增流动性涌入预期仍然存在一定的不确定性。

  此外,频繁的IPO发行节奏,同样是中国股市进入牛市的拦路虎之一。

  时下,A股市场进入IPO新规模式,在取消预缴款申购的大背景下,实际上也大幅提升了资金的有效利用率。由此可见,合理的IPO发行,对市场影响不大,且在市值配售模式下,容易锁定部分打新资金,降低市场的波动率。

  但是,当A股IPO发行频率骤然提升,甚至达到每周一批次的发行节奏,对市场存量资金的分流影响就会明显提升了。

  由此一来,在股市赚钱效应有所减弱的大环境下,确实需要适度降低IPO的发行节奏,同时也需要对再融资准入门槛进行适度地提升,为股市创造出喘气的空间。否则,过快消费掉股市的投资活力,则最终还是一件得不偿失的事情。不可否认,维系股市投资与融资功能的均衡发展,才是股市中长期走牛的根本保障。(金融投资报 郭施亮)


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